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煤炭行业周报:紧供给低库存强需求 现货煤价创十年新高

作者:admin 发布日期: 2021-01-20 二维码分享

投资要点

CCTD: 动力煤长协价、综合交易价、现货平仓价全面上涨。2021 年1月,动力煤长协价(Q5500)为581 元/吨,月上涨23 元/吨。1 月15 日,CCTD 秦皇岛动力煤综合交易价(Q5500)为722 元/吨,周上涨31 元/吨;CCTD秦皇岛动力煤现货平仓价(Q5500)为980 元/吨,周上涨126 元/吨。港口:环渤海指数小幅上涨。1 月13 日,环渤海动力煤价格指数为596 元/吨,周上涨3 元/吨。

产地:动力煤、焦煤、无烟煤全面上涨。动力煤:1 月15 日,山西大同Q5500 坑口含税价695 元/吨,周上涨85 元/吨;1 月15 日,鄂尔多斯Q5500 坑口含税价561 元/吨,周上涨34 元/吨;1 月15 日,陕西榆林Q5500 动力煤价格506 元/吨,周上涨26元/吨。焦煤:1 月15 日,古交地区2 号焦煤坑口含税价1000 元/吨,周持平。开滦肥精煤车板含税价1595 元/吨,周上涨50 元/吨。无烟煤:1 月15 日,晋城地区无烟中块坑口含税价890 元/吨,周上涨10 元/吨。阳泉地区无烟洗中块车板含税价870 元/吨,周上涨10 元/吨。

期货:动力煤上涨,焦煤下跌。1 月15 日,动力煤期货(活跃合约)收盘价727.2 元/吨,周上涨22.8 元/吨。焦煤期货(活跃合约)收盘价1727 元/吨,周下跌45 元/吨。

国际煤价:国际动力煤、进口焦煤全面上涨。国际动力煤方面,1 月14 日,欧洲ARA港、南非RB 港、澳洲NEWC 港价格分别为70.4、96.53、87.65 美元/吨,分别周上涨4.52、8.85、7.49 美元/吨。中国进口焦煤方面,1 月15 日,峰景矿硬焦煤(澳洲产,中国到岸)为130 美元/吨,周上涨14.5 美元/吨。

运输情况:沿海运价上涨。沿海煤炭运价:1 月15 日,秦皇岛至广州运价66.8 元/吨,周上涨1.7 元/吨;秦皇岛至上海运价56.6 元/吨,周上涨3.8 元/吨。铁路运量:2020年12 月,大秦线煤炭运量3793 万吨,同比增加7.54%。1-12 月,大秦线累计完成货物运输量4.05 亿吨,同比减少5.99%。

煤炭库存:北方港口库存增加,广州港库存减少。1)港口:1 月15 日,北方港口煤炭库存1736.9 万吨,周环比增加187.9 万吨,同比增加1%;1 月15 日,广州港库存为301.4 万吨,周环比减少5.4 万吨,同比增加24%。2)钢厂及焦化厂:1 月15 日,国内样本钢厂炼焦煤库存835.58 万吨,周减少28.1 万吨;独立焦化厂炼焦煤库存1007.49 万吨,周增加8.7 万吨。

下游变化:螺纹钢价格下跌,焦炭价格上涨。1)钢铁:1 月15 日,全国主要城市螺纹钢库存425.30 万吨,周增加29.72 万吨;1 月15 日,上海20mm 螺纹钢含税价4330元/吨,周环比下跌160 元/吨。2)焦炭:1 月15 日,唐山二级冶金焦价格为2600 元/吨,周上涨100 元/吨,山西二级冶金焦价格为2710 元/吨,周上涨100 元/吨。

本周观点:本周,煤炭价格持续强势。供给方面,产地逐步释放产量,但部分省份处于防疫关闭部分高速公路,煤炭运输环节受到影响,供给增量反映到价格尚需时日。

需求方面,加工贸易类海外订单回流拉动用电量增长,叠加春节前补库刚需,需求将维持强势。库存方面,港口、电厂库存目前处于低位运行。预计,春节前煤价将维持强势,重点关注保供政策变化和下游需求超预期的可能。

推荐组合:中国神华、陕西煤业、露天煤业。

风险提示:宏观经济增长失速、在建煤矿投产超预期、政策调控风险

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